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  1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全方面了解本公司的经营成果、财务情况及未来发展规划，投资者应当到网站仔细阅读年度报告全文。

  2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

  4、北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

  经公司董事会审议通过《2025年度利润分配的提案》，2025年度拟不进行现金分红。该提案尚需提交股东会审议。

  截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

  2025年全球经济在贸易摩擦、技术变革和债务压力中展现韧性，但长期增长潜力面临挑战。主要央行货币政策分化，美联储逐步降息，欧洲央行维持利率不变。全球经济延续温和复苏，呈“东升西稳”差异化格局，新兴市场和发展中经济体是核心增长引擎，亚太在高端制造形成集群优势。全球碳关税重塑大宗商品贸易。同时仍面临地缘冲突、贸易保护、债务高企等风险，低速增长或成常态。

  2025年中国经济总量再攀新高峰，国家统计局发布数据显示，初步核算，2025年国内生产总值（GDP）1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算，比上年增长5.0%。经济稳步的增长呈现“逐季放缓、韧性凸显”态势。一季度GDP同比增长5.4%，实现开门红；二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，受外部环境复杂变化及高基数效应影响增速有所放缓；四季度增长4.5%，生产端持续发力，通缩压力边际缓解，经济向新向优发展形态趋势稳固。

  2025年全年，美元兑人民币最高7.3518，最低6.9864，全年均值7.1860，较2024年全年均值人民币升值136个基点，升值幅度为0.19%；2025年12月底收盘价为6.9890，较2024年12月底人民币升值3098个基点，升值幅度为4.24%。（数据来源：Wind）

  （数据来源：Wind） 2025年全年，LME-3M铜合约最高价12,960美元/吨，最低价8,105美元/吨，全年均价9,966.9 美元/吨，较2024年全年均价上涨8.02%。2025年全年，上海期货交易所沪铜远三合约最高价 103,183元/吨，最低价70,699元/吨，2025年全年均价80,849元/吨，较2024年全年均价上涨 7.62%。（数据来源：Wind）2025年铜期货价格走势图

  2025年铜价整体震荡上行、中枢大幅上移并刷新历史高位。一季度，美国启动铜进口“232”国家安全调查，叠加国内稳增长政策落地、铜精矿TC持续走低并转负，铜价震荡走强并突破万元关口。二季度，特朗普政府关税政策扰动引发短期恐慌，铜价快速下探年内低点；随后市场消化政策风险，铜价企稳回升。三季度起，美联储进入降息周期，美元走弱提振金融属性；同时全球新能源需求韧性凸显，LME库存持续去化、区域库存分化加剧，铜价加速上行并屡创新高。四季度，供应扰动持续、关键矿山不可抗力频发，叠加战略囤货与关键矿产政策加持，铜价保持高位运行，年末受获利了结与宏观情绪波动影响小幅震荡。

  2025年锌价先抑后扬、震荡重心持续上抬。一季度，海外冶炼检修增加、国内锌精矿进口阶段性充裕，叠加下游消费淡季，锌价弱势下行。二季度，美国关税政策与全球制造业偏弱拖累价格下探低位；随后海外锌锭供应收缩、国内下游复工补库，供需格局边际改善，锌价止跌回升。三季度，美联储降息、通胀预期回升，叠加欧洲能源价格波动影响冶炼开工，锌价震荡上行。四季度，国内基建与镀锌需求回暖、库存去化提速，支撑锌价站稳高位区间，全年呈现底部抬升、逐季走强格局。

  2025年铅价走势呈明显倒V型。一季度，再生铅供应偏紧、蓄电池企业节前备库，铅价震荡上行至年内高点。二季度，铅锭库存累积、下游消费进入淡季，叠加宏观风险偏好回落，铅价开启回落通道。三季度，美联储降息带来阶段性反弹，但力度有限、未能突破前高。四季度，再生铅供应回升、蓄电池需求季节性走弱，铅价持续下行至年内低位区间，整体呈现冲高回落、年末偏弱运行态势。

  黄金：2025年全年，COMEX黄金最高价4,584.0美元/盎司，最低价2,624.6美元/盎司，2024年全年，均价3,468.4美元/盎司，较2024年全年均价上涨45.88%。2025年全年，上海期货交易所沪金主力合约最高价1,024.00元/克，最低价619.00元/克，2025年全年均价799.79元/克，较2024年全年均价上涨43.05%。（数据来源：Wind）

  年均价41.716美元/盎司，较2024年全年均价上涨61.48%。2025年全年，上海期货交易所沪银主力 合约最高价19,998元/千克，最低价7,502元/千克，2025年全年均价9,740元/千克，较2024年全 年均价上涨34.51%。（数据来源：Wind）2025年黄金期货价格走势图2025年白银期货价格走势图

  2025年金价受美联储降息预期升温、国际地理政治学格局恶化及全球央行持续购金等诸多因素影响，整体走势偏强，其中，1-4月及9-12月，金价均有较大幅度上涨，而在5-8月期间，则以区间震荡为主。2025年，白银大面积上涨并创下历史上最新的记录，全年整体呈现持续强势、震荡上行行情。上半年，白银价格稳中有升，在供需格局失衡、工业需求回暖及全球流动性宽松预期的推动下，逐步开启上涨通道。下半年银价加速攀升，在美联储降息、光伏等工业需求爆发以及全球资金集中涌入的驱动下，价格屡创新高。

  据国家统计局公布的最新多个方面数据显示，2025年，冶炼产品产量略有增长，我国十种有色金属产量为8175.0万吨，同比增长3.9%；其中，精炼铜产量1472.0万吨，同比增长10.4%；原铝产量4501.6万吨，同比增长2.4%；铅产量774.2万吨，同比增长2.8%；锌产量752.8万吨，同比增长9.3%。加工材产量略有增长，其中，铜材产量2481.4万吨，同比增长4.7%；铝材产量6750.4万吨，同比下降0.2%。

  据中国黄金协会最新统计多个方面数据显示：2025年，国内原料黄金产量381.339吨，比2024年增加4.097吨，同比增长1.09%。另外，2025年进口原料产金170.681吨，同比增长8.81%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金552.020吨，同比增长3.35%。2025年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量90吨，同比增长25%。（数据来源：中国黄金协会）

  根据国家统计局多个方面数据显示，2025年，有色金属矿采选业实现总利润1,248.7亿元，同比增长36.1%；有色金属冶炼和压延加工业实现总利润4,035.9亿元，同比增长22.6%。（数据来源：国家统计局）

  根据国家统计局数据显示，2025年，制造业固定资产投资额增长0.6%；有色金属矿采选业固定资产投资额同比增长41.8%；有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资额同比下降4.2%。（数据来源：国家统计局）

  公司在2025中国企业500强中排名第293位，在2025中国制造业企业500强中排名第153位。

  本公司的主体业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链，涉及国内、国外等多个地区，是具有深厚行业积淀并初步形成国际布局的大型有色金属及贵金属企业。

  公司生产的阴极铜大范围的应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业等所有的领域，下游客户及企业对阴极铜进一步深加工，形成铜杆、铜线材、铜板材以及电线电缆等深加工产品；电铅大多数都用在制造铅蓄电池和防腐装备等；锌大多数都用在电镀锌、合金制造、精密铸件的浇铸以及锌的化合物和盐类；贵金属金银除部分出口外，大范围的应用于日用品镀层以及首饰等行业。

  报告期内企业主要生产铜、锌、铅、金、银、硫酸，并综合回收镍、碲、硒、铂、钯、铟、铼、铋等多种稀贵金属。

  在铜冶炼方面同时使用具有自主知识产权的“新型白银铜熔池熔炼炉”与代表行业领先水平的“闪速熔炼炉”冶炼工艺，在铅锌领域，本公司采用低污染黄钾铁矾湿法炼锌工艺、ISP炼锌工艺，工艺技术先进，互补优势明显。

  生产管理上GB/T19001-2016质量管理、GB/T24001-2016环境管理、GB/T45001-2020职业健康安全管理三体系持续有效运行，保证产品质量受到严格控制。

  公司坚持创新式规模经济的发展道路，持续大力开展工艺技术创新，核心工艺技术自主创新取得新突破，生产的基本工艺技术上档升级稳步推进，资源综合利用水平全方面提高，开发出铼、碲等稀散元素的综合回收，循环经济新业态逐步形成，绿色可持续发展取得新进展，产业升级改造、资源整合开发和国际化经营扎实推进，公司纯收入能力和竞争能力不断提高。

  国内原料采购分为矿山直接采购和贸易商采购两种模式，根据地域优势，优先选择矿山直供，其次是供货稳定、供货量大的贸易商，采取长单与现货采购结合的模式。

  进口原料采购以陆运精矿采购为主，海运精矿采购为辅，海运矿大多数都用在过冬原料储备。

  公司在原料采购过程中充分的发挥生产的基本工艺优势，采购有价格上的优势和高的附加价值的原料，并通过原料套期保值规避价格风险。

  二是通过白银本部集中交易的方式，依据市场需求设立异地仓储库，对铜、铅、锌产品形成异地销售网络。

  销售网络既直接面向市场，掌握当地市场需求，又能及时了解客户信息，同时也能做好售后服务。

  4.1报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前10名股东情况

  中国农业银行股份 有限公司－永赢中 证沪深港黄金产业 股票交易型开放式 指数证券投资基金

  甘肃省新业资产经营有限责任公司为甘肃省人民政府国有资 产监督管理委员会的全资子公司。中国中信集团有限公司为 中信国安实业集团有限公司的实际控制人，持有其31.67%股 权。除此之外，公司未知前十名其余股东是不是真的存在关联关系 或一致行动关系。

  1、公司应该依据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。

  2025年，公司采选系统产出精矿铜铅锌钼金属量32.35万吨，其中：精矿含铜9.02万吨，精矿含锌19.88万吨，精矿含铅3.41万吨，精矿含钼379.52吨。冶炼系统生产铜锌铅金属产品总量80.59万吨，其中：生产阴极铜38.81万吨，生产电铅2.48万吨，生产锌产品39.3万吨，生产黄金25662千克（含第一黄金公司生产黄金1961千克），生产白银588.65吨，生产硫酸201.05万吨。

  2、公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终止上市情形的原因。